دانلود پايان نامه بررسی ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران

دانلود پایان نامه

 thesis-download-2

عنوان کامل پایان نامه :

 ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران 

قسمتی از متن پایان نامه :

.

– نظريه ارزشيابي و مدل­هاي ارزشيابي سهام عادي

ارزش يک دارايي مالي، معادل ارزش فعلي بازدهي­هاي مورد انتظار آتي آن دارايي مي­باشد. سرمايه­گذار انتظار دارد که دارايي، جرياني از بازدهي را طي يک دوره زماني فراهم نمايد. بنابراين تعيين ارزش ذاتي به عنوان نظريه ارزشيابي مدنظر قرار مي­گيرد. برآورد ارزش ذاتي يا به عبارت ديگر فرآيند ارزشيابي، مستلزم توجه به موارد زير است:

  1. پيش­بيني جريانات نقدي آينده (جريان بازدهي مورد انتظار)
  2. برآورد نرخ بازده مورد انتظار حاصل از سرمايه­گذاري (نرخ تنزيل براي محاسبه ارزش فعلي جريانات نقدي آينده)

برآورد بازده­هاي مورد انتظار (جريانات نقد آتي) نه تنها از اندازه سرمايه­گذاري، بلکه از الگوهاي زماني و عدم اطمينان از حصول بازدهي به ميزان پيش­بيني شده متأثر مي­گردد.

بازده يک سرمايه­گذاري مي­تواند مواردي نظير سود نقدي سهام، بهره دريافتي، سود سرمايه (افزايش ارزش) را در طي يک دوره شامل شود. نرخ بازده درخواستي نيز با عدم­اطمينان در جريان نقد آتي مرتبط است هر چقدر عدم­اطمينان بازدهي آتي بيشتر باشد، نرخ بازده درخواستي به عنوان صرف ريسک افزايش مي­يابد.

توجه به اصل راهبردي در مديريت مالي، که همانا حداکثر نمودن ارزش شرکت است، موجب مي­شود که فرآيند ارزشيابي با هدف ارزش­آفريني توسط مديريت مالي به شکل منطقي و اصولي انجام پذيرد. مقايسه ارزش برآوردي (ارزش ذاتي) با قيمت بازار، بستر اصلي تصميم­گيري در سرمايه­گذاري را فراهم مي­سازد. به طور خلاصه رابطه اين دو به شرح زير تبيين مي­گردد:

 

ارزش برآورد >   قيمت بازار         سرمايه­گذاري انجام مي­شود

 

ارزش برآورد <  قيمت بازار       سرمايه­گذاري انجام نمي­شود

 

ارزش برآورد =  قيمت بازار        بي­تفاوت نسبت به قبول يا رد سرمايه­گذاري

 

تئوري ارزش، چارچوبي مشترک براي ارزشيابي تمام سرمايه­گذاري­ها فراهم مي­کند، کاربردهاي مختلف اين تئوري، ارزش­هاي برآوردي متفاوتي را براي راهکارهاي سرمايه­گذراي به دليل جريان­هاي پرداخت مختلف و ويژگي­هاي اوراق بهادار به وجود مي­آورد که بر اساس آن سرمايه­گذار اقدام به سرمايه­گذاري در يک دارايي مالي مي­نمايد (رهنماي رودپشتي و همکاران، 1385، ص 134).

در بازار سرمايه، ارزشيابي اوراق بهادار به­خصوص سهام عادي هميشه ذهن دانشمندان و محققان مالي را به خود مشغول کرده است و  به دليل پيچيدگي و اهميت ارزشيابي سهام عادي، مدل­هاي متعددي براي ارزشيابي آن ارائه شده است. اين مدل­ها در يکي از دو رويکرد کلي «مدل­هاي تنزيل جريانات نقدي» و «شيوه­هاي ارزش­يابي نسبي» قرار مي­گيرندکه ذيلاً به بررسي آن­ها پرداخته مي­شود:

 

2-13-1- مدل­هاي تنزيل جريانات نقدي:

در اين شيوه با محاسبه ارزش فعلي سود نقدي يا جريانات نقدي عملياتي و آزاد شرکت­ها،  ارزش سهام شرکت تعيين مي­شود. تعدادي از مدل­هاي مورد استفاده را که در ادبيات مالي معرفي شده است عبارت است از:

سوالات یا اهداف پایان نامه :

 

  • اهداف تحقيق:

با توجه به موضوع پژوهش و بررسي ارتباط بين نسبت­هاي مالي و بازدهي پورتفوي سهام، اهدافي که در اين پژوهش دنبال مي­شود عبارت است از:

  1. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت قيمت به سود (P/E) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  2. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت قيمت به فروش (P/S) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  3. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت قيمت به ارزش دفتري (P/B) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  4. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت قيمت به جريان نقدي هر سهم (P/CF) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  5. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت ارزش دفتري به سود (B/E) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  6. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت جريان نقدي به سود (CF/E) آن در بورس اوراق بهادار تهران
  7. تعيين ارتباط بين بازدهي پورتفوي سهام و نسبت سود به فروش (E/S) آن در بورس اوراق بهادار تهران

پایان نامه ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران

دانلود رایگان فایل دموی این پایان نامه (فقط حاوی ده صفحه از صفحات پایان نامه با فرمت pdf):

پایان نامه ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

پایان نامه - تز - رشته حسابداری

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : ارتباط بین بازدهی پورتفوی سهام و نسبت­های مالی آن در بورس اوراق بهادار تهران  با فرمت ورد

Author: 92

پاسخی بگذارید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *